农行上市时间窗口或有投资机会
每年的七月份，资本市场都面临着一些机会。2008年很多个股从7月开始已经滞涨，但疯狂的牛市行情使得指数推高到10月份。2009年7月份，上证指数创下了3478的高点后，至今没有向上突破。7月，在江恩理论中，是个变盘的重要时间窗口。
我们可以参考中石油2008年上市前的行情。从10月8日到11月5日中石油上市，中石化从18.77元上涨到历史新高28.85元，短短不到一个月的时间涨幅达53.7%。但从中石油11月5号上市以后，中石化开始了16个交易日的猛烈的下跌。经过一个24.3%的反弹之后，开始了漫长而深幅下跌。最低跌到6.26元，跌幅达78%。我们预计，虽然到7月15日农行上市这段时间指数可能因为银行股的拉升而上涨，但这个时间窗口或许就是下跌的开始，而且将会是幅度相当深，时间相当长的过程。
技术上，指数经过将近两个月的反弹后，上面压力巨大。本周破位下跌，形成三线开花的空头排列趋势。KD周线高位死叉形成，MACD钝化明显。领先指标B股也形成一个对称的下跌走势，小B浪反弹接近结束，大C浪或将开始。
基本面上，农行上市的集资额则合共集资约280亿美元，将超过工商银行在2006年的220亿美元集资额。消息面显示6月份新增贷款减少，资金面和流动性面并不配合大盘的上涨。但因为农行的网上申购价2.68元相对较低，接下来的期间银行股可能因此上涨，但空间十分有限。外盘破位下跌，这些都将加速目前的下跌趋势。
目前的情形，我们注意到银行股相对强势。金融股在沪深300权重最大的前30位所占的权重已经高达26.5%。股指期货上涨和下跌跟银行股有很大的关系。计算表明，大部分银行个股与沪深300的相关系数都在0.4以上。如果农行高开，会带动大部分的银行和金融股上涨，那样高开低走的可能性增大，我们要择机放空股指期货。鉴于此，我们现在所要做的就是耐心等待，如果农行高开在3元以上，我们可以采取如下策略：7月15日的10 点半（根据我们的统计，一天中的重要变盘时间点就是10点到10点半之间），我们放空股指期货08合约或者远期股指期货合约。并以当天的最高点加10点为止损。如果农行平开或者开在3元以下，我们可以选择观望，激进投资者可以少量做股指期货的反弹行情。 金元期货高级顾问 张炳侠
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